2,90 Dollar EPS-Konsens, aber Guggenheim und BofA liegen weit darunter — wem glaubt der Markt?

Am Dienstag, dem 13. Oktober 2026, legt Johnson & Johnson vor US-Börsenöffnung seine Zahlen für das dritte Quartal vor. Der Analystenkonsens erwartet ein bereinigtes EPS von 2,90 Dollar und einen Umsatz von rund 25,36 bis 25,50 Milliarden Dollar. Das wäre gegenüber dem Vorjahresquartal ein Umsatzwachstum von etwa 5,8 Prozent und ein EPS-Anstieg von rund 3,6 Prozent.

Analystenerwartungen: Konsens mit Rissen

Was auf den ersten Blick nach einem ordentlichen Wachstumsquartal aussieht, hat einen Haken: Der Konsens ist ungewöhnlich breit gestreut. Barchart nennt 2,96 Dollar, andere Datenanbieter 2,72 bis 2,75 Dollar. Guggenheim erwartet bei 25,49 Milliarden Dollar Umsatz nur 2,49 Dollar EPS, BofA kommt auf ähnliche Umsatzzahlen, aber ebenfalls nur 2,53 Dollar EPS. Beide Häuser sehen also ein Umsatzbild nahe oder leicht über dem Konsens, rechnen aber mit deutlich schwächerer Profitabilität. Das ist kein Randphänomen — es ist ein struktureller Widerspruch im Markt, der die Frage aufwirft, ob der Konsens-EPS von 2,90 Dollar überhaupt realistisch ist oder ob er durch optimistischere Schätzungen nach oben verzerrt wird.

Für das Gesamtjahr 2026 hat Johnson & Johnson die eigene bereinigte EPS-Prognose auf 11,60 bis 11,75 Dollar angehoben, bei einem Umsatzmittelpunkt von rund 101,1 Milliarden Dollar. Der Markt erwartet 11,54 bis 11,61 Dollar EPS und rund 101,15 Milliarden Dollar Umsatz — liegt also am unteren Rand der Unternehmensprognose.

Bewertungskontext

Die Aktie wird derzeit mit einem KGV von rund 29,5 gehandelt. Für einen Healthcare-Konzern mit stabilen, aber nicht explosiven Wachstumsraten ist das keine günstige Ausgangslage. Citigroup hat das Kursziel zuletzt angehoben, BofA liegt bei 278 Dollar. Bei diesem Bewertungsniveau reicht eine schlichte Erfüllung der Erwartungen erfahrungsgemäß nicht für eine positive Kursreaktion — dafür braucht es eine Kombination aus EPS-Beat, stabilen Margen und einer bestätigten oder angehobenen Jahresprognose.

Was Anleger beachten sollten

Im Pharmageschäft sind vor allem die Umsätze mit DARZALEX, CARVYKTI und TREMFYA entscheidend. Diese Produkte sollen Belastungen durch ältere, reifere Produkte ausgleichen. Dazu kommen zwei Pipeline-Themen, die den Kurs in den vergangenen Wochen bewegt haben: Neue Phase-3-Daten zu ICOTYDE bei Plaque-Psoriasis sowie erste Daten zu IMAAVY bei generalisierter Myasthenia gravis. Anleger werden auf Aussagen zur Zulassungsperspektive und zum kommerziellen Potenzial beider Kandidaten achten.

Im zweiten Quartal hatte Johnson & Johnson den EPS-Konsens um 0,06 Dollar übertroffen und die Jahresprognose angehoben — die Messlatte liegt damit höher als noch vor drei Monaten. Gleichzeitig wurde der EPS-Konsens in den vergangenen 30 Tagen leicht um 0,21 Prozent nach unten revidiert, was darauf hindeutet, dass der Markt mit gewissem Kostendruck rechnet. Bruttomarge, Produktmix und die Entwicklung der operativen Kosten dürften mindestens so viel Aufmerksamkeit bekommen wie die Headline-Zahlen selbst.