7,3 % Umsatzplus bereits bekannt — was Hornbach am 29. September noch liefern muss

Hornbach Holding (HBH.XETRA) legt am 29. September nach Börsenschluss die endgültigen Halbjahreszahlen 2026/27 vor. Das Besondere diesmal: Die wichtigsten Eckdaten sind bereits bekannt. Am 7. September veröffentlichte das Unternehmen vorläufige Zahlen — Nettoumsatz 1,8137 Mrd. EUR (+7,3 % gegenüber 1,6899 Mrd. EUR im Vorjahreszeitraum), bereinigtes EBIT 124,6 Mio. EUR nach 110,5 Mio. EUR (+12,8 %). Die Aktie reagierte nachbörslich mit einem Anstieg von rund 4 % und erreichte ein Vierwochenhoch.

Analystenerwartungen

Sieben Analysten decken die Aktie ab, der Konsens lautet „Outperform”. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 96,13 EUR, was gegenüber dem aktuellen Kurs von rund 81,70 EUR einem Aufwärtspotenzial von knapp 18 % entspricht. Das Bild ist aber nicht einheitlich: Berenberg hält an „Neutral” fest, Baader Bank empfiehlt den Kauf. Konkrete EPS- oder Cashflow-Schätzungen für das Quartal sind öffentlich nicht ausgewiesen — der Markt arbeitet also ohne vollständige Whisper Numbers.

Zur Bewertung: Bei einem Kurs von 81,70 EUR und einer Marktkapitalisierung im mittleren einstelligen Milliardenbereich ist Hornbach kein teures Papier, aber auch kein offensichtliches Schnäppchen. Das KGV liegt im moderaten Bereich für den Sektor. Im 52-Wochen-Vergleich hat die Aktie nach dem Kurssprung Anfang September wieder etwas Boden gutgemacht, bleibt aber unter dem Analystenkursziel.

Was Anleger beachten sollten

Da Umsatz und bereinigtes EBIT bereits kommuniziert sind, richtet sich der Fokus am 29. September auf drei Punkte. Erstens: Nettoergebnis und EPS — hier gibt es noch keine Vorabzahlen, und Überraschungen in beide Richtungen sind möglich. Zweitens: die Margenqualität. Das EBIT wuchs mit 12,8 % deutlich schneller als der Umsatz mit 7,3 %, was gut klingt. Hornbach selbst nennt aber 1,3 zusätzliche Verkaufstage als Treiber — ein Kalendereffekt, der im nächsten Quartal wegfällt. Wie viel operative Verbesserung dahintersteckt, zeigt erst die vollständige Gewinn-und-Verlust-Rechnung.

Drittens: die Jahresprognose. Hornbach erwartet für 2026/27 einen Umsatz auf oder leicht über dem Vorjahreswert von 6,4339 Mrd. EUR sowie ein bereinigtes EBIT ungefähr auf Vorjahresniveau von 264,7 Mio. EUR. Das ist eine breite Spanne — beim Umsatz grob -2 % bis +6 %, beim EBIT etwa -5 % bis +5 %. Nach einem starken ersten Halbjahr wäre eine Präzisierung oder leichte Anhebung dieser Bandbreite das Signal, auf das der Markt wartet. Eine bloße Bestätigung der bekannten Eckdaten dürfte kaum weitere Kursbewegung auslösen. Risiken bleiben: Kostendruck bei Personal und Logistik, geopolitische Unsicherheiten und eine Konsumstimmung, die im DIY-Segment zwar robust ist, aber nicht unverwundbar.