99 erfolgreiche Electron-Starts, Neutron erst 2027: Wie viel Geduld preist der Konsens bei Rocket Lab ein?

Citizens Financial bestätigte diese Woche „Market Outperform” mit einem Kursziel von 90 US-Dollar und bezeichnete die Neutron-Verschiebung auf 2027 als zeitliches, nicht strukturelles Problem. Das klingt beruhigend — ist es aber nur halb. KeyBanc und Clear Street senkten ihre Kursziele nach der Meldung über das Fertigungsproblem an der Treibstofftankkuppel, blieben zwar positiv, aber die Lücke zwischen dem Konsens-Kursziel von 99 Dollar und dem aktuellen Kurs von rund 46,71 Dollar ist kein Qualitätsmerkmal, sondern ein Risikoindikator.

Der heutige Anstieg folgt einem Ausverkauf von rund 12 Prozent am Vortag, ausgelöst durch den sektorweiten Abverkauf bei Tech- und KI-Werten. SpaceX legte laut Marktberichten rund 4 Prozent zu, Rocket Lab zunächst etwa 2 Prozent — der Tagesgewinn von über 11 Prozent deutet auf Short-Eindeckungen vor dem Quartalsbericht hin, nicht auf eine neue operative Meldung.

Am 9. November nach Börsenschluss legt Rocket Lab die Q3-Zahlen vor. Der Markt erwartet ein bereinigtes EPS von -0,05 US-Dollar, einen Umsatz zwischen 250 und 265 Millionen Dollar sowie einen bereinigten EBITDA-Verlust von 17 bis 23 Millionen Dollar. Entscheidender als diese Kennzahlen dürfte sein, ob das Management den Wachstumspfad ohne weitere Aktienemissionen finanzieren kann — und ob der 100. Electron-Start, der kurz bevorsteht, als Beweis für operative Reife reicht, solange Neutron auf sich warten lässt.

Rocket Lab ist kein schlechtes Unternehmen. Aber 15 Kaufempfehlungen bei einem Kurs, der 53 Prozent unter dem Konsens-Kursziel liegt, bedeuten entweder eine massive Unterbewertung oder eine kollektive Fehleinschätzung des Neutron-Risikos. Welche der beiden Interpretationen zutrifft, wird der Bericht am Donnerstag nicht endgültig klären — aber er wird zeigen, ob der Cash-Burn die Geduld der Anleger weiter strapaziert.