Agentforce-Nachfrage und Anthropic-Deal überzeugen den Markt, doch das bereinigte EPS von 5,90 USD wirft Fragen zur Nachhaltigkeit auf

Wer vor einem Jahr gefragt hat, ob SaaS-Anbieter im KI-Zeitalter noch relevant sind, bekommt heute von Salesforce eine ziemlich eindeutige Antwort. Das Unternehmen meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 11,35 Mrd. US-Dollar und ein bereinigtes EPS von 5,90 USD — bei einem Konsens von rund 3,28 USD. Das ist kein knapper Beat, das ist eine andere Größenordnung.

Der Kurssprung von über 12 Prozent im nachbörslichen Handel — CNBC sprach vom zweitbesten Tag der Unternehmensgeschichte — war entsprechend keine Überraschung. Was den Markt zusätzlich beschäftigt, ist die angehobene Jahresprognose: Salesforce hat die Ziele für das Gesamtjahr nach oben korrigiert, was den Ausblick glaubwürdiger macht als bloße Quartalszahlen es könnten.

Zentrales Thema bleibt die KI-Plattform Agentforce. Laut Unternehmensangaben war die Nachfrage stark genug, um die Sorge vor einer „SaaS-Apokalypse” — also dem Szenario, in dem KI-Tools klassische Software-Abonnements überflüssig machen — zumindest vorübergehend zu entkräften. JPMorgan sieht in der erweiterten Anthropic-Partnerschaft ein Signal, dass Salesforce eher mit führenden KI-Anbietern kooperiert als gegen sie antritt. BMO Capital hat die Kaufempfehlung bekräftigt.

Skeptisch bleiben darf man trotzdem. Ein bereinigtes EPS, das die Erwartungen um fast 80 Prozent übertrifft, deutet entweder auf eine strukturell unterschätzte Profitabilität hin — oder auf eine Konsensschätzung, die schlicht zu konservativ war. Beides ist möglich. Die Frage ist, ob Agentforce in den nächsten Quartalen organisches Umsatzwachstum liefert oder ob der heutige Kurssprung bereits die nächsten zwei Jahre einpreist.