ALKIVIA-Studiendaten mit p=0,0011: Wie viel Efgartigimod-Potenzial steckt noch nicht im Kurs?

Drei Wochen nach dem UNITY-Desaster, das argenx rund 12 bis 15 Prozent kostete, liefert das Unternehmen heute den Gegenbeweis, dass die Efgartigimod-Pipeline mehr als eine Indikation trägt.

Der unmittelbare Auslöser ist die ALKIVIA-Phase-3-Studie bei idiopathischer inflammatorischer Myopathie: Nach 52 Wochen erzielte Efgartigimod einen Vorteil von 15,40 Punkten gegenüber Placebo, statistisch signifikant mit p=0,0011. Die vollständigen Daten werden am 11. November auf dem ACR-Kongress präsentiert. Das ist kein vorläufiger Datenpunkt — das ist ein abgeschlossener Phase-3-Readout mit klarer Signifikanz.

Zusätzlich meldete argenx positive Phase-2-Daten für FB102 bei Zöliakie, was H.C. Wainwright veranlasste, das Buy-Rating mit einem Kursziel von 1.202 US-Dollar zu bestätigen. TD Cowen bleibt bei Buy mit 1.353 US-Dollar und sieht die vorgefüllte Spritze als nächsten Umsatztreiber. Goldman Sachs erhöhte das Kursziel minimal von 954 auf 959 Euro — konstruktiv, aber nicht euphorisch.

Der Quartalsbericht am 22. Oktober dürfte die heutige Bewegung mitbefeuert haben. Optionsdaten implizieren eine erwartete Kursschwankung von rund 5,5 Prozent rund um den Bericht. Der Markt wird vor allem auf Vyvgart-Umsätze und die Nachfrage nach der subkutanen Formulierung schauen.

Die Crux bleibt: Das UNITY-Scheitern beim Sjögren-Syndrom hat gezeigt, dass Efgartigimod nicht in jeder Autoimmunindikation funktioniert. ALKIVIA rehabilitiert die Pipeline, hebt das Sjögren-Risiko aber nicht auf. Wer heute kauft, wettet darauf, dass der Quartalsbericht die Vyvgart-Wachstumsstory bestätigt — und dass der ACR-Kongress im November keine negativen Überraschungen bringt.