Argus-Upgrade auf Buy und 1-Milliarde-Dollar-Sanofi-Zahlung stützen Regeneron — der Kurs gibt trotzdem nach

Zwei Analysten-Upgrades innerhalb von 24 Stunden, eine Milliarde Dollar frisches Geld von Sanofi und Dupixent-Umsätze auf Rekordniveau: Dass Regeneron heute trotzdem nachgibt, sagt mehr über die Erwartungshaltung des Marktes als über die operative Lage des Unternehmens.

Argus stufte die Aktie am 1. Oktober auf „Buy” hoch und setzte das Kursziel auf 850 US-Dollar. Die Begründung: Nach dem Anstieg von Juni bis Anfang September habe der Kurs ausreichend konsolidiert, um wieder attraktiv zu sein. Zacks Research hatte bereits am Vortag auf „Strong Buy” erhöht. Der Analystenkonsens liegt bei „Moderate Buy” mit einem Durchschnittsziel von rund 802 US-Dollar — das aktuelle Kursniveau liegt also noch unterhalb dieser Marke, was die Upgrades nicht gerade als mutige Contrarian-Calls ausweist.

Parallel dazu haben Regeneron und Sanofi ihre Immunologie-Allianz ausgeweitet. Regeneron erhält eine Vorauszahlung von 1 Mrd. US-Dollar sowie potenziell bis zu 7 Mrd. US-Dollar an weiteren Meilensteinzahlungen für vier neue langwirksame Antikörper. Die bestehende Gewinnaufteilung für Dupixent bleibt unverändert — das ist wichtig, denn Dupixent trägt den Löwenanteil der Wachstumsstory. Im zweiten Quartal 2026 erzielte das Mittel weltweit 6 Mrd. USD Umsatz, ein Plus von 38 %. Der Konzernumsatz stieg um 17 % auf 4,29 Mrd. USD, der bereinigte Gewinn lag bei 14,29 USD je Aktie.

Das strukturelle Problem bleibt: Die Eylea-Franchise steht weiterhin unter Biosimilar-Druck, auch wenn Eylea HD laut Bernstein Marktanteile gewinnt. Die Abhängigkeit von zwei Produkten — Dupixent und Eylea — ist für ein Unternehmen dieser Größe eine bekannte Schwachstelle, die der Markt regelmäßig neu bepreist.

Am 30. Oktober 2026 legt Regeneron Quartalszahlen vor. Der EPS-Konsens liegt bei 12,89 USD — deutlich unter dem Q2-Wert von 14,29 USD. Ob das eine konservative Schätzung ist oder eine echte Verlangsamung antizipiert, dürfte die nächsten Wochen bestimmen. Der heutige Rückgang wirkt wie ein klassisches Positioning vor dem Earnings-Termin: Wer nach dem Sommer-Anstieg Gewinne mitgenommen hat, findet in den aktuellen Meldungen keinen Grund zur Eile.