Barclays-Upgrade auf Overweight: Warum der CPO-Pessimismus bei Lumentum als übertrieben gilt

Barclays hat Lumentum am 29. September auf „Overweight” hochgestuft und damit eine Debatte neu entfacht, die den Photonik-Sektor seit Monaten beschäftigt: Wie schnell werden Co-Packaged Optics tatsächlich in KI-Rechenzentren eingeführt, und wer profitiert davon am stärksten?

Die Barclays-Analysten halten die Marktskepsis gegenüber dem CPO-Tempo für überzogen. Ihrer Lesart nach schafft genau diese Skepsis eine Einstiegsgelegenheit — ein Argument, das Citigroup einen Tag zuvor mit einer Kurszielanhebung von 1.200 auf 1.400 USD untermauert hatte. Rosenblatt bestätigte zeitgleich sein „Buy”-Rating mit einem Ziel von 1.300 USD. Stifel und Mizuho folgen mit 1.100 bzw. 1.140 USD, beide gestützt auf Gespräche mit CEO Alan Lowe auf der ECOC 2026 in Frankfurt.

Die ECOC-Konferenz lieferte den breiteren Sektorkontext: Coherent präsentierte dort eine Plattform für photonische Verbindungen, was den Übergang von elektrischen zu optischen Interconnects in KI-Infrastruktur weiter in den Vordergrund rückte. Lumentum ist in diesem Übergang als Zulieferer von Hochgeschwindigkeits-Transceivern und photonischen Chips gut positioniert — der heutige Kursanstieg ist also nicht isoliert, sondern Teil einer breiteren Neubewertung des Segments.

Trotzdem lohnt ein nüchterner Blick. Morgan Stanley und TD Cowen bleiben zurückhaltend und verweisen auf Bewertungs- und Margenrisiken. Die Aktie hat sich 2026 bereits mehr als verdoppelt. Und der Earnings-Termin am 3. November rückt näher: Der EPS-Konsens liegt bei 3,82 USD für das laufende Quartal, gegenüber 0,60 USD im Vorjahreszeitraum. Das ist eine Messlatte, die wenig Spielraum für Enttäuschungen lässt.

Wer jetzt kauft, wettet nicht nur auf KI-Optik als Wachstumsfeld, sondern auch darauf, dass Lumentum die hochgesteckten Erwartungen in fünf Wochen operativ bestätigt.