Drei EPS-Verfehlungen in vier Quartalen sind kein Zufall mehr, sondern ein Muster. Vertex Pharmaceuticals meldete für Q3 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 4,76 Dollar, während der Konsens bei 4,92 Dollar lag. Die Reaktion des Marktes war entsprechend: Die Aktie verlor rund 3 Prozent und beendete damit eine viertägige Gewinnserie.
Das eigentliche Problem sitzt bei Journavx. Das Schmerzmittel, das als wichtiger Wachstumstreiber jenseits des Mukoviszidose-Portfolios gilt, erzielte lediglich 58 Mio. Dollar Umsatz, während Analysten rund 67 Mio. Dollar erwartet hatten. RBC-Analyst Brian Abrahams machte unter anderem die starke Nutzung von Patientenhilfsprogrammen für die Diskrepanz verantwortlich. Das ist kein Qualitätsproblem des Medikaments, aber es zeigt, dass hohe Verschreibungszahlen nicht automatisch in entsprechende Umsätze münden.
Auf der anderen Seite steht Casgevy, die Gentherapie gegen Sichelzellanämie und Beta-Thalassämie. Mit 99 Mio. Dollar Umsatz übertraf das Produkt die Erwartungen von 76 Mio. Dollar erheblich. Vertex hob zudem die Jahresumsatzprognose auf 13,15 bis 13,25 Mrd. Dollar an. Beides reichte nicht, um die Journavx-Enttäuschung zu überdecken.
Der Rückgang ist unternehmensspezifisch, kein Sektor-Phänomen. Zacks bewertet die Aktie weiterhin mit „Hold”, andere Analysten hoben nach den Zahlen ihre Kursziele an. Die Aktie hatte seit Jahresbeginn rund 23 Prozent zugelegt, was Gewinnmitnahmen nach einem gemischten Quartalsbericht begünstigt.
Die zentrale Frage bleibt, ob Journavx strukturell an der Umsatzkonversion scheitert oder ob die Patientenhilfsprogramme ein temporäres Anlaufproblem sind. Bis das geklärt ist, wird der Markt jeden weiteren Quartalsbericht an dieser Kennzahl messen.