EBITDA +58 % im dritten Quartal: Friedrich Vorwerk hebt Jahresziele zum zweiten Mal an

Metzler-Analyst Nikolas Demeter gibt zu, überrascht worden zu sein. Das operative Ergebnis von Friedrich Vorwerk im dritten Quartal lag so deutlich über seinen Erwartungen, dass er nach eigener Aussage weiteres Aufwärtspotenzial sieht — und das, obwohl die Aktie am heutigen Handelstag zeitweise mehr als 11 % zulegte und damit den höchsten Stand seit Anfang September erreichte.

Die Zahlen selbst sind eindeutig: Das EBITDA stieg im dritten Quartal um 58 % auf 80,9 Mio. Euro, der Umsatz kletterte gegenüber dem Vorjahresquartal um 13 % auf rund 228 Mio. Euro. Für das Gesamtjahr 2026 erwartet das Unternehmen nun einen Umsatz zwischen 760 und 790 Mio. Euro — die vorherige Spanne lag bei 730 bis 780 Mio. Euro. Das EBITDA-Ziel wurde auf 220 bis 230 Mio. Euro konkretisiert. Es ist die zweite Anhebung in diesem Jahr.

Demeter bleibt bei „Buy” mit einem Kursziel von 120 Euro. Ein zweiter Analyst hält dagegen an „Hold” fest — seine Skepsis gilt der Frage, ob Wachstum und Profitabilität auf diesem Niveau strukturell haltbar sind oder ob das dritte Quartal ein Ausreißer nach oben war. Das ist keine unberechtigte Frage. Energieinfrastruktur-Projekte, insbesondere im Gas- und Wasserstoffnetz-Bereich, laufen nicht linear.

Der Kurssprung ist klar unternehmensspezifisch. Kein Sektorwind, keine Makro-Fantasie — Friedrich Vorwerk lieferte schlicht Zahlen, die den Konsens übertrafen, und erhöhte die Latte für das Jahresende. Ob das vierte Quartal den Schwung bestätigt, wird der nächste Prüfstein sein.