EPS-Konsens 2,29 USD — aber warum stufen JPMorgan und Deutsche Bank PepsiCo trotzdem auf Hold zurück?

Am Donnerstag, dem 8. Oktober 2026, legt PepsiCo seine Zahlen für das dritte Quartal vor — vor US-Börsenbeginn. Der Analystenkonsens liegt bei 2,29 USD bereinigtem EPS und einem Umsatz von rund 24,88 bis 25,0 Mrd. USD. Gegenüber dem Vorjahresquartal wäre das beim Gewinn eine Nullrunde, beim Umsatz ein Plus von etwa 4 Prozent.

Analystenerwartungen

Beim EPS erwartet der Markt schlicht Stagnation: 2,29 USD nach 2,29 USD im Vorjahr. Zacks und Nasdaq bestätigen diesen Wert, einzelne Schätzungen nennen 2,30 USD — die Differenz ist marginal und dürfte auf unterschiedliche Analystenstichproben zurückgehen. Beim Umsatz sieht es etwas besser aus: Rund 24,88 bis 25,0 Mrd. USD werden erwartet, nach 23,94 Mrd. USD im Vorjahresquartal. Das organische Umsatzwachstum wird auf 2,3 bis 2,8 Prozent geschätzt — damit läge PepsiCo am unteren Ende der eigenen Jahresprognose von 2 bis 4 Prozent.

Für das Gesamtjahr hatte PepsiCo einen bereinigten EPS von 8,53 bis 8,71 USD in Aussicht gestellt. Analysten liegen nahe dem unteren Rand dieser Spanne. Eine Bestätigung oder Anpassung dieser Prognose dürfte am Berichtstag kursrelevanter sein als eine Abweichung von einem Cent beim Quartals-EPS.

Bewertungskontext

PepsiCo ist kein Wachstumswert — das war nie die Erwartung. Aber die Kombination aus stagnierendem EPS und mehreren Abstufungen in kurzer Folge hat den Kurs belastet. JPMorgan senkte das Kursziel von 170 auf 138 USD und stufte die Aktie auf Neutral zurück; die Deutsche Bank folgte mit einem Hold-Rating und demselben Kursziel von 138 USD. TD Cowen reduzierte sein Ziel auf 133 USD. Das Analystenbild ist entsprechend: 3 Strong Buy, 2 Buy, 18 Hold, kein Sell — vorsichtig, aber nicht pessimistisch. Der Optionsmarkt preist laut Benzinga eine Kursbewegung ein, die einer Marktkapitalisierungsveränderung von rund 6,46 Mrd. USD entspricht.

Was Anleger beachten sollten

Drei Punkte verdienen besondere Aufmerksamkeit. Erstens das Nordamerika-Geschäft: JPMorgan sieht dort eine stockende Erholung als zentrales Risiko — und hat seine Q3-EPS-Schätzung deshalb von 2,31 auf 2,29 USD gesenkt. Zweitens die Preisstrategie bei Snacks: PepsiCo hat zuvor gesenkte Preise bei Chips teilweise wieder angehoben. Ob das die Absatzmengen belastet hat, wird die Volumen-Entwicklung zeigen — Umsatzwachstum durch Preise allein überzeugt den Markt derzeit nicht. Drittens das internationale Geschäft: Günstige Wetterbedingungen und die FIFA-Weltmeisterschaft könnten dort für Rückenwind gesorgt haben, was die Nordamerika-Schwäche zumindest teilweise kompensieren würde. Die Erwartungslatte liegt niedrig. Ein kleiner Beat beim EPS oder eine überraschend solide Marge könnte positiv wirken — schwache US-Volumendaten oder eine gesenkte Jahresprognose hingegen dürften die Aktie trotz erreichtem Konsens belasten.