EPS-Konsens 2,30 USD, zwei Herabstufungen in einer Woche — reicht das für PepsiCo zum Kursanstieg?

Am 8. Oktober, vor dem US-Börsenstart, legt PepsiCo seine Zahlen für das dritte Quartal 2026 vor. Auf dem Papier sieht das Quartal unspektakulär aus: Der Analystenkonsens aus rund 17 Schätzungen liegt bei einem bereinigten EPS von 2,30 USD und einem Umsatz von etwa 25,0 Mrd. USD. Das wäre gegenüber dem Vorjahreswert von 2,29 USD kaum Bewegung.

Analystenerwartungen

Der EPS-Konsens wurde in den vergangenen 90 Tagen um rund 5,24 % nach unten revidiert — das ist keine dramatische Zahl, aber ein klares Signal, dass die Erwartungen gedämpft wurden, bevor PepsiCo überhaupt berichtet. Beim Umsatz rechnen Analysten mit 25,0 Mrd. USD; im Vorquartal Q2 erzielte das Unternehmen 24,18 Mrd. USD und übertraf damit den Konsens von 23,95 Mrd. USD. Das EPS lag im Q2 bei 2,20 USD, ebenfalls knapp über den erwarteten 2,19 USD. Kleine Beats, keine Überraschungen.

Für das Gesamtjahr 2026 hält PepsiCo an einer bereinigten EPS-Spanne von 8,55 bis 8,71 USD fest. Das impliziert ein organisches Umsatzwachstum von 2 bis 4 %, das der Markt genau auf seine Zusammensetzung prüfen wird: Kommen die Zuwächse aus echtem Volumen oder nur aus Preiserhöhungen?

Bewertungskontext

Die Aktie nähert sich einem 52-Wochen-Tief. JPMorgan stufte PepsiCo am 29. September von „Overweight” auf „Neutral” herab und senkte das Kursziel von 170 auf 138 USD. Die Deutsche Bank hatte kurz zuvor von „Buy” auf „Hold” gewechselt, ebenfalls mit Ziel 138 USD. Citi blieb bei „Buy”, Kursziel 142 USD — ein einsamer Ausreißer im Konsens, der mehrheitlich auf „Hold” steht. Der Markt bewertet PepsiCo damit auf einem Niveau, das wenig Spielraum für Enttäuschungen lässt.

Was Anleger beachten sollten

Das zentrale Thema ist Nordamerika. Die Deutsche Bank begründete ihre Herabstufung unter anderem mit fehlender Klarheit über die strategische Ausrichtung des Nordamerika-Geschäfts. JPMorgan sieht PepsiCo zunehmend auf Kostensenkungen angewiesen, um das untere Ende des Gewinnwachstumsziels von 5 bis 7 % zu erreichen — kein Zeichen von operativer Stärke.

Hinzu kommt ein Preisexperiment: PepsiCo erhöht bei bestimmten Chips die Preise wieder, nachdem diese im Februar gesenkt worden waren. Die Frage ist, ob das Volumen dabei mitspielt oder ob die Mengenverluste die Margengewinne auffressen. Organisches Wachstum, das nur aus Preisen kommt, überzeugt den Markt derzeit nicht.

Für eine positive Kursreaktion dürfte ein EPS-Beat von einem Cent nicht reichen. Anleger werden auf das Nordamerika-Volumen, die operative Marge und vor allem auf den Jahresausblick schauen. Bestätigt PepsiCo die FY-Spanne von 8,55 bis 8,71 USD ohne Einschränkungen, wäre das zumindest eine Stabilisierung. Senkt das Unternehmen die Guidance, dürfte die Aktie das 52-Wochen-Tief testen.