EPS-Konsens 2,86 USD, Aktie auf 52-Wochen-Tief: Reichen solide Zahlen, wenn SpaceX das Narrativ bestimmt?

T-Mobile US berichtet am 28. Oktober nach Börsenschluss über das dritte Quartal 2026. Auf dem Papier sieht das Setup konstruktiv aus: Das Unternehmen hat in den vergangenen Quartalen konsequent geliefert, die EBITDA-Marge lag zuletzt bei 50,2 %, und der freie Cashflow-Ausblick wurde auf 18,4 bis 18,8 Mrd. USD angehoben. Das Problem ist, dass die Aktie seit Mitte Oktober rund 20 % verloren hat — nicht wegen schlechter Fundamentaldaten, sondern wegen SpaceX.

Analystenerwartungen

Der Konsens liegt beim EPS bei 2,86 USD; eine weitere Konsensquelle nennt 2,91 USD, was einem Wachstum von rund 21 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspräche. Beim Umsatz werden etwa 23,14 Mrd. USD erwartet, nach 21,96 Mrd. USD im Q3 2025 — ein Plus von gut 5 %. Für das Gesamtjahr 2026 liegt der Konsens beim EPS zwischen 10,95 und 11,09 USD.

Beim Postpaid-Kundenwachstum hat das Management selbst die Erwartungen gedämpft: Rund 250.000 Netto-Neuzugänge bei Postpaid-Konten wurden in Aussicht gestellt, deutlich unter den zuvor erwarteten 304.000. Der Grund: Tarifplan-Modernisierungen erhöhen vorübergehend die Churn-Rate. Das ist erklärbar, aber der Markt wird es trotzdem messen.

Bewertungskontext

Die Aktie notiert auf einem frischen 52-Wochen-Tief. Bernstein hat das Kursziel von 220 auf 180 USD gesenkt und verweist auf Satellitenkonkurrenz und Preisdruck. Eine weitere Bewertungsquelle reduzierte die Fair-Value-Schätzung von 243,38 auf 236,84 USD und senkte dabei das erwartete Bewertungsmultiple von 15,87 auf 15,14. Raymond James stufte dagegen auf „Outperform” hoch und sieht die SpaceX-Bedrohung als zeitlich noch entfernt. Der Markt hat also keine einheitliche Meinung — was die Reaktion auf die Zahlen schwerer vorhersehbar macht.

Was Anleger beachten sollten

Am 23. Oktober fiel die Aktie um 7,7 %, nachdem Berichte über SpaceXs Pläne für ein landesweites Mobilfunknetz mit mindestens 80.000 Standorten publik wurden. Zuvor hatte der Erwerb landesweiter 800-MHz-Spektrumlizenzen durch SpaceX bereits einen Kursrückgang von 13,2 % ausgelöst. Das ist der eigentliche Kontext für dieses Quartal.

Ein EPS von 2,86 USD und ein Umsatz nahe 23,1 Mrd. USD wären für sich genommen solide. Für eine positive Kursreaktion braucht T-Mobile aber mehr: Postpaid-Nettozugänge nah an oder über 250.000, eine stabile bis steigende EBITDA-Marge, und vor allem Aussagen des Managements zur SpaceX-Frage, die über „wir beobachten das” hinausgehen. Positiv zu vermerken ist die erfolgreiche Demonstration eines KI-RAN-Anrufs im kommerziellen Netz — technologisch interessant, kurstreibend aber wohl nicht. Der Widerspruch zwischen operativer Stärke und Bewertungsdruck durch externe Narrative ist das eigentliche Thema dieses Berichtstags.