Home Depot berichtet am 18. August vor Marktöffnung seine Zahlen für das zweite Quartal 2026. Der Analystenkonsens ist eng: EPS bei 4,71 USD je Aktie, Umsatz bei rund 47,5 Mrd. USD. Auf dem Papier sieht das nach einem ruhigen Quartal aus. In der Praxis steckt darin eine Spannung, die den Kurs in beide Richtungen treiben kann.
Analystenerwartungen
Der EPS-Konsens von 4,71 USD liegt nur minimal über dem Vorjahreswert von 4,68 USD — ein Plus von 0,6 %. Beim Umsatz ist das Bild freundlicher: Rund 47,5 Mrd. USD würden einem Anstieg von knapp 5 % gegenüber dem Vorjahresquartal entsprechen. Der Unterschied zwischen diesen beiden Wachstumsraten ist kein Zufall. Ein Teil des Umsatzanstiegs geht auf Akquisitionen zurück, nicht auf organisches Volumen. Die Schätzungen wurden in den vergangenen 30 Tagen kaum bewegt — und wo sie sich bewegten, war es leicht nach unten.
Beim Comparable-Sales-Wachstum rechnet der Konsens mit rund +0,6 %. Die bestehende Jahresguidance des Unternehmens sieht Comps von flat bis +2 % vor, Gesamtumsatz +2,5 bis +4,5 %, EPS flat bis +4 %. Das ist eine Spanne, die wenig Spielraum für Fehler lässt.
Bewertungskontext
Home Depot wird aktuell mit einem KGV von rund 24 gehandelt, bei einer Marktkapitalisierung von etwa 353 Mrd. USD. Morningstar bewertet die Aktie mit drei Sternen als fair bewertet, mit einem langfristigen Fair Value von 325 USD. Das bedeutet: Die Bewertung verlangt verlässliche Cashflows und einen glaubwürdigen Wachstumspfad — nicht zwingend hohes Wachstum, aber auch keine Enttäuschungen bei der Qualität der Zahlen.
Was Anleger beachten sollten
Der entscheidende Datenpunkt morgen früh sind nicht die Headline-Zahlen, sondern die Comparable Sales. Liegen die Comps im Rahmen oder besser, ist das ein Signal, dass die Kernnachfrage stabil ist — trotz eines Immobilienmarkts, der durch das Zinsumfeld gebremst wird. Schwächere Comps dagegen würden zeigen, dass das Umsatzwachstum fast ausschließlich akquisitionsgetrieben ist, was die Qualität des Wachstums in Frage stellt.
Ein zweiter Fokuspunkt ist das Pro-Kundensegment. Bank of America hat zuletzt darauf hingewiesen, dass Home Depot durch seinen höheren Profi-Anteil besser positioniert ist als Lowe’s — die Frage ist, ob diese Positionierung im Q2 tatsächlich sichtbar wird. DIY-Nachfrage bleibt verhalten; wenn das Pro-Segment nicht kompensiert, wird die Guidance für das zweite Halbjahr schwer zu verteidigen sein.
Zur Margenentwicklung: Analysten beobachten, ob die Bruttomarge trotz Promo-Aktivitäten und Mix-Verschiebungen stabil bleibt. Morningstar modelliert für das Gesamtjahr eine operative Marge von rund 12,8 % — leicht unter Vorjahr. Jede Abweichung nach unten dürfte bei einem KGV von 24 entsprechend quittiert werden.
Die Jahresguidance ist der dritte Hebel. Bestätigt Home Depot die bestehende Prognose ohne Einschränkungen, dürfte der Markt das als ausreichend werten. Eine Absenkung — selbst eine kleine — würde die Aktie belasten. Eine Anhebung wäre die Überraschung, mit der aktuell kaum jemand rechnet.