EPS-Konsens bei 3,97 Dollar vor dem Quartalsbericht, doch Toshibas HDD-Kapazitäten bleiben das ungelöste Problem

Drei Tage vor dem Quartalsbericht positioniert sich der Markt offensichtlich auf eine positive Überraschung. Wells Fargo behielt seine Overweight-Einstufung bei und argumentierte, der Ausverkauf der Vorwoche habe die Nachfragerealität bei Festplatten für Rechenzentren nicht korrekt abgebildet. Wall Street Zen legte am 19. Oktober nach und stufte Western Digital auf „Strong Buy” hoch — ein Signal, das unmittelbar vor dem Ergebnistermin Wirkung zeigte.

Der EPS-Konsens für das kommende Quartal liegt je nach Quelle zwischen 3,97 und 4,08 US-Dollar. Zum Vergleich: Im Vorjahresquartal waren es 1,64 Dollar. Diese Verdoppelung-plus spiegelt die Erholung im NAND-Markt und die anhaltende Nachfrage nach kapazitätsstarken HDDs wider — Western Digital gibt an, dass rund 80 Prozent der in Hyperscale-Rechenzentren gespeicherten Daten weiterhin auf Festplatten liegen.

Allerdings ist der heutige Anstieg kein Zeichen ungetrübter Zuversicht. Toshiba baut HDD-Kapazitäten aus, was mittelfristig Preisdruck erzeugen kann. Die Aktie hat in den vergangenen drei Monaten rund ein Drittel ihres Wertes verloren — der heutige Anstieg ist damit auch ein technisches Gegenbewegungsphänomen nach einem stark überverkauften Niveau, kein fundamentaler Neubeginn.

Ob das Pre-Earnings-Positioning gerechtfertigt ist, hängt am 22. Oktober vor allem am Ausblick: Preisentwicklung bei HDDs, Margenentwicklung und Kommentare zur Nachfrage aus dem KI-Infrastrukturbereich werden entscheidend sein. Ein EPS-Beat allein dürfte nicht reichen, wenn der Ausblick vorsichtig formuliert wird.