Kann Western Digitals KI-Speicher-Story eine Verdoppelung der Toshiba-HDD-Kapazität absorbieren?

Knappheit war das Argument. Wer in Western Digital oder Seagate investiert hat, tat das mit der Erwartung, dass die explodierende Nachfrage nach Nearline-Speicher für KI-Rechenzentren auf ein strukturell begrenztes Angebot trifft. Dieser Knappheitspremium ist am Freitag erheblich kleiner geworden.

Auslöser war ein Bericht, wonach Toshiba rund 60 Mrd. Yen — umgerechnet etwa 380 bis 400 Mio. USD — in den Ausbau seiner HDD-Fertigungskapazitäten investieren will, unter anderem auf den Philippinen. Ziel: Verdoppelung der Produktion bis zum Geschäftsjahr 2027. Der Markt reagierte prompt: Western Digital verlor im Tagesverlauf rund 12 %, Seagate zeitweise sogar 10 bis 15 %. Das ist kein unternehmensspezifischer Rückschlag, sondern eine Neubewertung des gesamten HDD-Sektors.

Operativ hat Western Digital nichts gemeldet. Keine Gewinnwarnung, keine Guidance-Senkung, kein Analystenwechsel. Das Konsensrating bei MarketBeat bleibt „Moderate Buy” — 18 von 25 Analysten empfehlen Kauf, das durchschnittliche Kursziel liegt bei 534,56 USD, das mediane Sechsmonatsziel laut QuiverQuant sogar bei 597,50 USD. Rosenblatt hält zuletzt ein Buy-Rating aufrecht.

Dass der Rückgang so scharf ausfiel, hat auch mit dem Ausgangsniveau zu tun: Die Aktie war am 1. Oktober noch um 1,78 % gestiegen und hatte im Jahresverlauf erheblich zugelegt. Wer Gewinne sichern wollte, hatte einen Anlass.

Nun rückt der Earnings-Termin am 29. Oktober stärker in den Fokus. Die EPS-Schätzung liegt bei 3,97 USD. Anleger werden prüfen, ob das Management die Toshiba-Expansion als beherrschbar einordnet — oder ob die Preisprognosen für Nearline-HDDs nach unten korrigiert werden müssen. Das ist die eigentliche Frage, die der Freitag aufgeworfen hat.