Morgen nach Börsenschluss – am 22. April 2026 – legt Lam Research Corp (LRCX.US) seine Ergebnisse für das zweite Geschäftsquartal 2026 vor. Der Halbleiter-Ausrüster gilt als Seismograf für die globale Chip-Investitionslage, und nach einem starken Q1 sind die Erwartungen hoch.
Analystenerwartungen: Solide Guidance als Messlatte
Der Analysten-Konsens für den bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) liegt bei 1,35 USD – exakt in der Mitte der eigenen Guidance, die das Unternehmen nach Q1 ausgegeben hat. Die Umsatzerwartungen bewegen sich um 6,0 Mrd. USD, wobei Morgan Stanley mit 6,2 Mrd. USD sogar bis zu 6,5 Mrd. USD für möglich hält. Zum Vergleich: Im Vorquartal hatte Lam Research mit einem EPS von 1,26 USD und einem Umsatz von 5,32 Mrd. USD beide Schätzungen übertroffen. In den vergangenen fünf Quartalen lag das Unternehmen im Schnitt rund 9 Prozent über den Konsenserwartungen – ein Muster, das Anleger im Hinterkopf behalten sollten.
Bewertungskontext: Starkes Kursjahr, ambitionierte Bewertung
Die Aktie hat seit Jahresbeginn rund 54 Prozent zugelegt – ein beeindruckendes Momentum, das die Bewertung entsprechend streckt. Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 54,95, was für einen Halbleiter-Ausrüster durchaus ambitioniert ist. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten impliziert ein weiteres Aufwärtspotenzial von rund 10,5 Prozent bis 2027. Von 33 bewertenden Analysten empfehlen 20 die Aktie mit „Strong Buy”, vier mit „Buy” und neun mit „Hold”.
Was Anleger jetzt beachten sollten
- KI- und Speichernachfrage: Der wichtigste Wachstumstreiber bleibt die Nachfrage nach AI-Infrastruktur, HBM-Speicher und DRAM. Lam Research profitiert direkt von steigenden Investitionen in diese Technologien. Der globale Wafer Fabrication Equipment-Markt (WFE) wird 2025 auf über 105 Mrd. USD geschätzt, 2026 soll er weiter zulegen.
- Rekordmargen als Benchmark: Im Vorquartal erzielte Lam eine Bruttomarge von 50,6 Prozent und eine operative Marge von 35 Prozent – Rekordwerte. Ob diese Niveaus gehalten oder ausgebaut werden können, wird entscheidend für die Marktreaktion sein.
- China-Exposure als Risikofaktor: Ein erheblicher Teil des Umsatzes entfällt auf China. Regulatorische Verschärfungen oder geopolitische Spannungen könnten die Guidance für das zweite Halbjahr 2026 belasten. Nach den Q1-Zahlen fiel die Aktie trotz Beat um rund 2,5 Prozent – ein Hinweis darauf, dass der Markt die Latte hoch legt.
- H2-Ausblick im Fokus: Mehr als die aktuellen Zahlen dürfte den Kurs das bewegen, was das Management über die zweite Jahreshälfte 2026 sagt. Analysten erwarten für das Gesamtjahr einen Umsatz von 22,6 Mrd. USD – ein Plus von knapp 10 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Norberts Einordnung
Lam Research ist strukturell gut aufgestellt: Die KI-getriebene Nachfrage nach Speicherchips und die eigene Preissetzungsmacht machen das Unternehmen zu einem der überzeugendsten Picks im Halbleiter-Equipment-Sektor. Das Problem ist die Erwartungshaltung – nach 54 Prozent Kursanstieg und fünf Quartalen in Folge mit Beats muss Lam diesmal nicht nur liefern, sondern überzeugend nach vorne blicken. Wer bereits investiert ist, sollte die Guidance für H2 2026 genau im Blick behalten – sie wird über Kurshaltung oder neue Hochs entscheiden.