Rosenblatt setzt Kursziel auf 304 Dollar, aber der Neocloud-Sektor zieht Nebius Group trotzdem mit nach unten

Rosenblatt stufte Nebius Group zuletzt auf „Strong Buy” hoch und nannte ein Kursziel von 304 US-Dollar. Der Konsens liegt bei „Moderate Buy” mit einem Durchschnittsziel von 245,69 Dollar. Das klingt nach einer soliden Ausgangslage — und trotzdem hat die Aktie im vergangenen Monat rund 21 % verloren.

Der heutige Rückgang hat keinen unternehmensspezifischen Auslöser. Was ihn antreibt, ist eine breitere Neubewertung von Pure-Play-KI-Cloud-Anbietern: Anleger zweifeln zunehmend daran, wie schnell sich die massiven GPU-Investitionen in echte Erträge übersetzen. Nvidia, AMD und andere Halbleiterwerte gaben im gleichen Zug nach. CoreWeave, der engste Vergleichswert für Nebius, verlor im selben Monatszeitraum ebenfalls etwa 20 %.

Das Grundproblem ist strukturell: Nebius arbeitet mit einem erwarteten EPS von −0,53 und ist damit vollständig auf künftiges Wachstum und hohe GPU-Auslastung angewiesen. Solche Werte reagieren auf Stimmungsschwankungen im KI-Komplex überproportional — nach oben wie nach unten.

Immerhin gibt es einen operativen Datenpunkt, der in die andere Richtung zeigt: Nebius erhöhte die Preise für bestimmte GPU-Kapazitäten ab dem 1. Oktober um rund 20 %. Das ist kein Zeichen eines Unternehmens, das Marktanteile verteidigt, indem es Preise senkt. Preissetzungsmacht in einem Markt, der gerade von Überkapazitäts-Sorgen geplagt wird, ist nicht selbstverständlich.

Der Widerspruch ist offensichtlich: positive Analysteneinschätzungen, operative Preissignale auf der einen Seite — anhaltender Kursverfall auf der anderen. Wer hier auf eine schnelle Erholung setzt, wettet darauf, dass der Markt die KI-Monetarisierungsdebatte bald für sich entschieden hat. Das ist keine sichere Wette.